Was ist der DAX und was misst er?
Der DAX ist der bekannteste Aktienindex Deutschlands. Diese Antwort erklärt, was ein Aktienindex überhaupt ist, was der DAX misst und warum er als wichtigster Maßstab für deutsche Aktien gilt.
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Wer sich zum ersten Mal mit der Börse beschäftigt, hört fast unweigerlich vom DAX. Oft ist vom „DAX heute“ oder vom „DAX-Kurs aktuell“ die Rede. Doch was genau verbirgt sich hinter dieser Abkürzung? Um den DAX zu verstehen, hilft es, zunächst das Konzept eines Aktienindex allgemein zu betrachten.
Die Grundidee eines Aktienindex
Ein Aktienindex ist eine Zusammenfassung der Wertentwicklung mehrerer Aktien in einer einzigen Kennzahl. Statt hunderte einzelner Aktienkurse zu verfolgen, bietet ein Index eine übersichtliche Maßzahl, die die Entwicklung einer ganzen Gruppe von Unternehmen auf einen Blick zeigt. Man kann sich einen Index wie ein Thermometer vorstellen: Er zeigt nicht die Temperatur eines einzelnen Raumes, sondern die durchschnittliche Stimmung in einem gesamten Gebäude.
Ein Index wird aus einer festgelegten Auswahl von Unternehmen gebildet. Diese Auswahl folgt bestimmten Regeln — etwa der Größe der Unternehmen oder ihrer Branchenzugehörigkeit. Aus den Kursen dieser Unternehmen wird nach einer festgelegten Methode ein Indexstand berechnet, der sich mit jeder Preisänderung einer enthaltenen Aktie verändert.
Was der DAX misst
Der DAX misst die Wertentwicklung der größten deutschen börsennotierten Unternehmen. Er ist ein sogenannter Leitindex: Er steht stellvertretend für den gesamten deutschen Aktienmarkt und gilt als dessen wichtigster Stimmungsbarometer. Steigt der DAX, bedeutet das im Durchschnitt eine positive Entwicklung der enthaltenen Unternehmen; fällt er, deutet das auf eine negative Tendenz hin.
Wichtig ist dabei: Der DAX misst nicht die Volkswirtschaft als Ganzes, sondern ausschließlich den Aktienmarkt. Der Aktienmarkt wiederum ist nur ein Teil der Wirtschaft. Dass der DAX steigt oder fällt, sagt also nichts Genaues über die Lage kleinerer Unternehmen, des Arbeitsmarktes oder der privaten Haushalte aus — er spiegelt ausschließlich die bewerteten Großunternehmen wider.
Wer berechnet den DAX
Berechnet wird der DAX von der Deutschen Börse AG. Sie legt die Aufnahmekriterien fest, entscheidet über die Zusammensetzung und veröffentlicht den Indexstand. Der DAX ist damit kein staatlicher Index, sondern ein Produkt eines Börsenbetreibers. Die Methodik der Berechnung ist öffentlich dokumentiert, sodass die Entstehung des Indexstandes nachvollziehbar ist.
Die Deutsche Börse betreibt mit Xetra auch den wichtigsten elektronischen Handelsplatz, über den die DAX-Werte gehandelt werden. Die Handelspreise, die dort entstehen, sind die Grundlage für die Berechnung des Index.
Der DAX als Stimmungsbarometer
Weil der DAX so bekannt ist, wird er in Medien oft als Gradmesser der wirtschaftlichen Lage herangezogen. Das ist teilweise gerechtfertigt, weil die im DAX vertretenen Unternehmen einen bedeutenden Teil der deutschen Wirtschaft ausmachen. Gleichzeitig ist Vorsicht geboten: Ein fallender DAX bedeutet nicht zwangsläufig, dass es der Gesamtwirtschaft schlecht geht, und ein steigender DAX ist kein Versprechen für persönlichen Wohlstand.
Der DAX reagiert empfindlich auf Nachrichten, politische Ereignisse und wirtschaftliche Daten. Das macht ihn kurzfristig oft schwankungsanfällig. Für das Grundverständnis ist es hilfreich, zwischen kurzfristigen Bewegungen und längerfristigen Trends zu unterscheiden.
Der Unterschied zwischen DAX und einzelnen Aktien
Ein häufiges Missverständnis ist, der DAX sei selbst eine Aktie. Das ist er nicht. Der DAX ist eine berechnete Kennzahl, kein handelbares Wertpapier. Man kann keine „DAX-Aktie“ erwerben. Um an der Entwicklung des DAX teilzuhaben, können Anlegende beispielsweise über Fonds gehen, die den Index nachbilden — das ist jedoch ein separates Konzept, das in einer eigenen Frage behandelt wird.
Verwandte Teilfragen
Bedeutet ein steigender DAX, dass alle enthaltenen Aktien steigen?
Nein. Der DAX ist ein gewichteter Durchschnitt. Einzelne Aktien können fallen, während der Index insgesamt steigt, wenn die großen Unternehmen genug Zuwachs liefern.
Ist der DAX dasselbe wie der deutsche Aktienmarkt?
Nicht ganz. Der DAX bildet nur die größten Unternehmen ab. Es gibt daneben weitere Indizes wie MDAX oder SDAX für mittelgroße und kleinere Unternehmen.
Zusammenfassung
Der DAX ist ein Aktienindex, der die Entwicklung der größten deutschen börsennotierten Unternehmen in einer Kennzahl zusammenfasst. Er wird von der Deutschen Börse berechnet und gilt als wichtigster Maßstab für den deutschen Aktienmarkt. Er ist jedoch keine Aktie selbst, sondern eine berechnete Größe, die Schwankungen unterliegt und keine verlässliche Vorhersage für die Zukunft erlaubt.